国产性AV在线,亚洲精品成人网久久久久久,久草玖玖玖爱在线资源,亚洲国产成人久久一区WWW

在金融危機(jī)中“受傷”的“后遺癥”尚未完全康復(fù)，又逢貨幣政策從緊、人民幣大幅升值、棉價(jià)大幅波動(dòng)、各種生產(chǎn)成本上升等不利因素，不少紡織服裝企業(yè)在贏利遭遇大考的狀況下，當(dāng)前紛紛選擇資產(chǎn)重組。

天山紡織6月17日發(fā)布公告，稱(chēng)公司定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)西拓礦業(yè)75％股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款調(diào)整一事已獲得新疆商務(wù)廳的同意批復(fù)。經(jīng)歷過(guò)第一次重組被否，天山紡織此次卷土重來(lái)，揭開(kāi)了紡織服裝板塊的重組大幕。特別是對(duì)紡織企業(yè)而言，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)重組并購(gòu)的上市公司可能會(huì)更多。

重組雖然給不少經(jīng)營(yíng)難以為繼、甚至瀕臨退市的企業(yè)一次新的機(jī)會(huì)，但是不少公司都是經(jīng)由其他資產(chǎn)注入、主營(yíng)改頭換面之后重返資本市場(chǎng)。從紡織服裝企業(yè)選擇進(jìn)入的新領(lǐng)域來(lái)看，礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等行業(yè)占據(jù)大部分。但是對(duì)于重組后的經(jīng)營(yíng)情況，不管是紡織服裝企業(yè)自身，還是重組方，都面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)。

堅(jiān)持主業(yè)？改頭換面？企業(yè)走到分岔口

6月29日，ST德棉（002072）公告稱(chēng)擬以公開(kāi)征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持8851.23萬(wàn)國(guó)有股，獲山東省國(guó)資委批準(zhǔn)。這次占公司總股本50.29％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓意義重大，讓市場(chǎng)重燃對(duì)其重組的希望。

ST德棉2006年10月18日上市，自2008年開(kāi)始公司連年虧損，管理層認(rèn)為重組是公司扭虧的惟一途徑。因此2009年德棉集團(tuán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司5270萬(wàn)股，最終被上海愛(ài)家投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)愛(ài)家控股）獲得。根據(jù)當(dāng)時(shí)的重組方案，ST德棉收購(gòu)愛(ài)家控股持有的上海愛(ài)家豪庭房地產(chǎn)集團(tuán)發(fā)展有限公司100％股權(quán)，重組完成后，ST德棉將變身為房地產(chǎn)企業(yè)。

但是隨著國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)的一系列嚴(yán)厲調(diào)控，2010年10月15日證監(jiān)會(huì)宣布，已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng)，并對(duì)已受理的房地產(chǎn)類(lèi)重組申請(qǐng)征求國(guó)土資源部意見(jiàn)。房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市就此被“踩剎車(chē)”，ST德棉的重組也無(wú)疾而終。

今年6月2日，ST德棉公告宣布終止愛(ài)家控股購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的重大資產(chǎn)重組。同時(shí)，第一大股東德棉集團(tuán)擬以公開(kāi)征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持有的＊ST德棉8851.23萬(wàn)股國(guó)有股。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，德棉集團(tuán)將不再持有ST德棉的股權(quán)。而在二級(jí)市場(chǎng)上，重組預(yù)期取代了業(yè)績(jī)，支撐起ST德棉的股價(jià)。5月27日ST德棉股價(jià)一度探底8.13元，但隨后迅速反彈，并穩(wěn)定在10元上方。

除了ST德棉這類(lèi)主業(yè)“變臉”的重組方式外，也有紡織服裝企業(yè)堅(jiān)持主業(yè)，美爾雅（600107）就是其中的代表。

今年6月28日，美爾雅公告稱(chēng)，該公司接到大股東湖北美爾雅集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美爾雅集團(tuán)”）函告，美爾雅集團(tuán)大股東實(shí)際產(chǎn)權(quán)所有者建設(shè)銀擬于近日將其所有的美爾雅集團(tuán)79.94％股權(quán)，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式出讓。在此項(xiàng)轉(zhuǎn)讓完成后，將導(dǎo)致美爾雅的實(shí)際控制人發(fā)生變化。

去年6月份，美爾雅公告稱(chēng)勁牌投資成為美爾雅原不良貸款的債權(quán)人。有市場(chǎng)傳言稱(chēng)勁牌有限公司和美爾雅實(shí)際控制人中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)達(dá)成重組協(xié)議，勁牌有限公司將注入勁酒資產(chǎn)。不過(guò)，美爾雅董事長(zhǎng)楊聞孫明確表示，公司未來(lái)將堅(jiān)持發(fā)展紡織服裝主業(yè)，加大服裝品牌建設(shè)。

盡管美爾雅公告中稱(chēng)，上述轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)不涉及美爾雅資產(chǎn)重組等影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變化的情形。但擅長(zhǎng)押寶重組股的基金經(jīng)理王亞偉已經(jīng)悄然“入駐”。截至2011年一季度末，王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤(pán)精選位列美爾雅前十大流通股東，持有250萬(wàn)股。

偏愛(ài)房地產(chǎn)和礦產(chǎn)紡企重組有特點(diǎn)

不管是拋棄紡織主業(yè)，還是堅(jiān)持原有的經(jīng)營(yíng)格局，在并不明朗的行業(yè)形勢(shì)下，紡織服裝類(lèi)上市企業(yè)選擇多元化經(jīng)營(yíng)成為一種趨勢(shì)。出走紡織，“投靠”其他行業(yè)，紡織企業(yè)重組大戲持續(xù)不斷。

從重組涉及行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)、礦產(chǎn)是主要的選擇目標(biāo)。在ST德棉之前，萬(wàn)好萬(wàn)家（600576）也是借殼原來(lái)的紡織股＊ST慶豐，變成了一家以連鎖酒店和房地產(chǎn)投資管理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。2008年開(kāi)始該公司二度重組，注入天寶礦業(yè)24億元資產(chǎn)，搖身再變成資源股。

主營(yíng)羊絨紗、羊絨衫、羊毛衫及混紡衫的天山紡織，重組也“鐘情”礦產(chǎn)。它借助重組預(yù)期曾連續(xù)走出5個(gè)漲停板，但第一次重組被否后股價(jià)迅速下行。盡管如此，天山紡織依然選擇在今年6月重新向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)重組西拓礦業(yè)。

事實(shí)上，自金融危機(jī)開(kāi)始天山紡織的主營(yíng)業(yè)務(wù)就出現(xiàn)了虧損。雖然它2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)扭虧為盈，但也僅僅獲得了73萬(wàn)元的微利。為了扭轉(zhuǎn)此局面，當(dāng)?shù)卣窒蚬咀⑷氲V產(chǎn)資源。在政府的撮合下，天山紡織開(kāi)始了重組礦產(chǎn)的準(zhǔn)備。6月17日，天山紡織發(fā)布公告稱(chēng)，公司定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)西拓礦業(yè)75％股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款調(diào)整一事已獲得新疆商務(wù)廳的同意批復(fù)。

依據(jù)公告顯示，凱迪礦業(yè)將其持有西拓礦業(yè)50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天山紡織，天山紡織通過(guò)發(fā)行股份作為對(duì)價(jià)支付方式，向凱迪礦業(yè)發(fā)行約7403萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格5.66元；青海雪馳將其持有西拓礦業(yè)25％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天山紡織，天山紡織通過(guò)發(fā)行股份作為對(duì)價(jià)支付方式，向青海雪馳發(fā)行約3701萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格5.66元。

選擇礦產(chǎn)注入的原因不言而喻，2010年天山紡織598萬(wàn)元的利潤(rùn)總額中，政府補(bǔ)助585萬(wàn)元，占總額的97％。其中光是437萬(wàn)元的社保補(bǔ)助就占了公司利潤(rùn)的7成以上。天山紡織證券事務(wù)代表趙衛(wèi)國(guó)曾表示，此前受金融危機(jī)影響，紡織行業(yè)發(fā)展不好，未來(lái)受制于內(nèi)外情況，紡織行業(yè)利潤(rùn)比較薄。這也就不難理解市場(chǎng)對(duì)于其重組成功與否的看重。

資產(chǎn)重組機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存

對(duì)于重組后的業(yè)績(jī)，紡織服裝企業(yè)多抱有很高期望，但并不是重組后企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況就能“一飛沖天”。

盡管紡織服裝企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)能夠分擔(dān)單一業(yè)務(wù)的周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但紡織服裝行業(yè)上市公司重組后的資金投向完全陌生領(lǐng)域，令投資者擔(dān)憂。以天山紡織的礦產(chǎn)重組為例，業(yè)界人士的評(píng)價(jià)好壞不一，其主要原因是擬注入礦產(chǎn)資源2011年無(wú)法實(shí)現(xiàn)贏利。

依據(jù)《新疆天山毛紡織股份有限公司擬收購(gòu)新疆西拓礦業(yè)有限公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》，2012到2014年，西拓礦業(yè)75％股權(quán)對(duì)應(yīng)的贏利分成分別為5325.8萬(wàn)元、7011.8萬(wàn)元和7011.8萬(wàn)元。對(duì)應(yīng)每股收益0.109元、0.144元和0.144元。

天山紡織表示，擬注入的西拓礦業(yè)凈資產(chǎn)評(píng)估增值率為337.34％，其中無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估增值率達(dá)1020.4％。但是巨額收益往往也帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，天上紡織對(duì)礦產(chǎn)資源沒(méi)有經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)資源開(kāi)采的前期投入巨大，天山紡織的資金鏈能否支持尚存疑問(wèn)。

中投顧問(wèn)高級(jí)研究員賀在華就指出，從風(fēng)險(xiǎn)和收益的角度來(lái)看，天山紡織收購(gòu)西拓礦業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：第一，天山紡織當(dāng)前主業(yè)為紡織，對(duì)礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足，收購(gòu)后能否實(shí)現(xiàn)西拓礦業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)存在疑問(wèn)；第二，礦產(chǎn)資源開(kāi)采前期資金投入大，且易受技術(shù)、環(huán)境以及行政許可等問(wèn)題干擾，天山紡織能否克服這些問(wèn)題都存在變數(shù)。

另外，天山紡織稱(chēng)，由于其目前的主要資產(chǎn)新疆哈密市黃土坡礦區(qū)Ⅰ礦段在2010年、2011年均為礦山建設(shè)期，西拓礦業(yè)在2010年、2011年不能實(shí)現(xiàn)贏利。

除天山紡織外，近期紡織服裝上市公司策劃資產(chǎn)重組的還有中國(guó)服裝（000902）和華潤(rùn)錦華（000810）。

但據(jù)7月6日的公告，中國(guó)服裝宣布因相關(guān)溝通論證工作無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成，龍川金礦決定中止重組。據(jù)公告披露，停止重組的原因是本次重組事項(xiàng)復(fù)雜，標(biāo)的資產(chǎn)涉及面較廣，同時(shí)，中國(guó)服裝與大股東恒天集團(tuán)承諾，至少3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重組。7月6日，中國(guó)服裝無(wú)量跌停。

5月31日，中國(guó)服裝宣布停牌重組以來(lái)，一共公告了4次重組進(jìn)展情況。在中國(guó)服裝重組前2個(gè)月內(nèi)，其第二、第三大股東大量減持。

4月19日中國(guó)服裝公告稱(chēng)，從去年12月31日至今年4月18日，第三大股東中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司共減持了275.64萬(wàn)股，占總股本1.07％。減持后，其持股比例下降至3.39％。另外，截至5月17日收盤(pán)，二股東西泉公司通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)累計(jì)減持1289.99萬(wàn)股，占總股本5％。從今年3月3日至5月17日，西泉減持次數(shù)高達(dá)16次。

然而，盡管像中國(guó)服裝這樣的上市公司重組計(jì)劃受挫，但市場(chǎng)上，紡織服裝板塊的資產(chǎn)重組仍難以停止?；蛟S，當(dāng)前是需要停一停并學(xué)會(huì)靜心思考的時(shí)候了。

延伸閱讀

證監(jiān)會(huì)發(fā)布征求意見(jiàn)稿規(guī)范上市公司并購(gòu)重組

5月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知。《征求意見(jiàn)稿》從三個(gè)方面明確規(guī)定了借殼上市的監(jiān)管條件。

一是要求擬借殼對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)元；

二是要求借殼上市完成后，上市公司應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會(huì)有關(guān)治理與規(guī)范運(yùn)作的相關(guān)規(guī)定，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易；

三是要求借殼上市應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求，屬于金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的借殼上市，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。

同時(shí)，《征求意見(jiàn)稿》修改了上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資須分開(kāi)操作的相關(guān)限制性規(guī)定。規(guī)定上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，可以同時(shí)募集部分配套資金，其定價(jià)方式按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定辦理。

但《征求意見(jiàn)稿》明確，該規(guī)定將適用于為提高重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目整合績(jī)效而支付部分對(duì)價(jià)和補(bǔ)充流動(dòng)資金等用途，不屬于重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目配套資金的上市公司再融資仍按現(xiàn)行規(guī)定辦理。